经济日报记者 王宝会
□ 挂钩黄金结构性存款的核心风险在于“收益不确定性”。如果黄金价格走势不满足设定条件，投资者最终获得的可能是较低保证收益率。
□ 针对近日金价的巨幅波动，已有大型银行对包括黄金积存业务在内的贵金属投资发出风险提示，提醒投资者合理控制仓位，防范价格波动风险。
近期，国际金价上演剧烈震荡行情，与黄金相关的多类金融产品一路走高。特别是挂钩黄金结构性存款，凭借较低的起存金额和较高的预期年化收益率受到投资者青睐。
当前，不少银行推出多款相关产品。比如，交通银行推出稳添慧系列挂钩黄金结构性存款，挂钩标的为“上海黄金交易所黄金AU99.99合约收盘价”，年化收益率区间为0.5%至3.2%；招商银行发行多款挂钩黄金结构性存款，起存金额1万元至30万元，预计到期年利率1%至1.78%。此外，部分外资银行也推出与黄金价格挂钩的结构性存款产品。
中国社会科学院金融研究所副研究员张珩表示，挂钩黄金结构性存款是商业银行发行的一种收益浮动型存款产品，与黄金市场标的价格波动挂钩，属于“存款+金融衍生品”的组合工具，受存款保险保护。
产品走俏背后，是多因素共同作用的结果。张珩分析，从国际市场来看，由于世界经济存在不确定性，推升了以黄金为代表的贵金属的避险属性，黄金作为传统避险资产，价格易在不确定性环境中震荡上行，这在一定程度上推动国际金价持续攀升，为挂钩产品的收益实现提供了基础。
从国内市场来看，随着存款、货币基金等传统低风险产品利率持续处于低位和居民资产配置多元化需求的提升，居民低风险、稳收益的投资需求难以得到满足，越来越多的投资者将目光转向了表现强劲的黄金市场，挂钩黄金结构性存款产品不仅具备保底收益，也有一定超额收益机会，显著高于同期货币基金、短期理财等产品。
从银行角度来看，积极发行挂钩黄金结构性存款产品是银行面对揽储压力、把握黄金避险情绪升温的主动选择，能更好地满足客户投资理财需求，吸引更多资金，提升产品可及性。
火爆之下也暗藏风险。苏商银行特约研究员薛洪言提醒，作为一种新型投资工具，挂钩黄金结构性存款的核心风险在于“收益不确定性”。尽管提供本金保障，但最终收益率并不固定，而是根据挂钩的黄金价格在特定观察期内的表现是否达到预设条件来决定的，因此收益率会在一个设定的区间内浮动。产品宣传的最高收益率往往对应较为严格的市场条件，如果黄金价格走势不满足设定条件，投资者最终获得的可能是较低保证收益率。此外，产品存在流动性限制，因为在约定的存款期限内通常不允许提前支取，资金灵活性较低，且结构设计具有一定复杂性，需要投资者仔细辨别。
针对近日金价的巨幅波动，已有大型银行对包括黄金积存业务在内的贵金属投资发出风险提示，提醒投资者合理控制仓位，防范价格波动风险。
国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，投资者首先要评估自身风险承受能力和投资目标，选择与个人风险偏好相匹配的产品，结构性存款适合稳健型投资者，而非追求高收益的激进型投资者；其次要关注产品核心要素：仔细研究收益结构设计，包括保底收益率、中档和高档收益触发条件、挂钩标的类型(黄金价格、黄金指数等)、期权类型(看涨或看跌)等，判断是否能达到高收益的可能性；最后要考察产品期限是否符合自身资金使用规划，避免流动性风险。
薛洪言建议，投资者应对黄金市场的未来走势要有一个基础判断，因为不同产品的收益结构设计可能隐含了对金价涨跌或波动幅度的不同预期，选择与自身判断相符的产品更为合理。可以优先考虑经营稳健、信誉良好的金融机构发行的产品，并树立合理的收益预期，理解其本质是在保障本金的基础上，用部分收益可能性去争取增值机会的一种理财选择。
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